上半年采取的一些穩增長的舉措，特別是刺激性的政策，使得中國經濟的一些老矛盾和新問題也在凸顯：

第一，民間投資斷崖式暴跌，增速已經跌至2.8%的嚇人的低位。對于民間投資的下滑，無論在公開場合，還是在參加習近平總書記座談會的時候，我都強調，要看到民間投資下滑的背后，是中國經濟，特別是中國制造業不賺錢的本質，因為民間投資大量領域在制造業領域，同時也應該看到，民間投資在一系列的作用下，對中國經濟的長期信心的預期也不足；

第二，房地產泡沫問題。房地產上半年經歷了超級反彈，特別是一二線城市房價出現瘋漲，地王頻出，這種瘋漲完全偏離了今年房地產“去庫存”的主旋律，要警惕下半年投資回落對中國經濟帶來的風險；

第三，制造業極其困難的基本面沒有改善，中國的制造業企業的產能問題、產業低端問題、債務問題在下半年仍然考驗中國經濟；

第四，全球經濟上半年比預想的更弱，全球經濟在進入后危機之后，黑天鵝事件頻出，全球政策協調的難度越來越大，極端民族主義和貿易保護主義使得全球進入一個動蕩和不確定的時代，資本追逐無風險資本，根子在于全球經濟復蘇極其疲弱，這使得中國經濟下一步復蘇的國際環境更為復雜困難。

因此，筆者預計，下半年中國經濟面臨的困難要高于上半年，復雜程度要高于上半年。但是，中國經濟出現大的問題的概率比較小，關鍵仍然是在確保經濟運行在合理區間的同時，大力推動供給側結構性改革。上半年的數據其實不重要，我們的初心不是為了數據的漂亮，而是推動中國經濟結構性問題的解決，推動中國經濟的升級和轉型，以及動能的真正轉換。